Oil price is now over $130 a barrel

It’s over midnight and I’m back from Amsterdam, Turning on the computer I found that something dramatic had happen with the oil price during the hours I was flying from Amsterdam to Stockholm. Suddenly during a period when the price was on a down slope it jumped up to a level over $130 a barrel, and the trend is just now a slow increase.

I went to the Oil&Gas Journal homepage to see if they had an explanation and this is the O&GJ statement: “Energy prices hit new highs May 20 and continued climbing after former oilman T. Boone Pickens predicted crude futures will reach $150/bbl this year because there is not enough supply to meet demand. “

I called my friend Robert Hirsch to find out if he had spotted something that could have started the rally. He told me that he was on the same TV program as T. Boone Pickens and that he was surprised to see the rally. (Hirsch on CNBC)

It’s a very strange feeling to see what is happening just now. Even if I have for years said that we are approaching Peak Oil and that we have the data that can explain why increase in the oil production is limited, and that economist had said that if you are right we will see prices of oil that we never seen before, it’s unbelievable to see the numbers in reality.

Internet

I have been staying in the Grand Hotel Amrath in Amsterdam for a two day conference and between 4 pm yesterday till 3 pm today have the internet been down for the internet provider. I have had an evening and morning without internet and that have been quit a frustration. I must admit that I’m addicted to internet. More information’s about the conference later.

Comment in Financial Times

On Friday I ended my blog with: “Just as I was about to begin writing about this week’s other important article in the Financial Times I got an invitation to write an article for that newspaper. You will now get to read that part of my intended blog a little latter in FT.”

I worked hard during the weekend and now you can read it and the article.

Comment in Financial Times.

Very soon I go to Amsterdam and a conference there.

Dry appraisal wells in the Barents Sea

I use to get press releases from the Norwegian Petroleum Directorate and today came another one of these releases that tell us that the well was dry. This time it was more interesting then usual as this well was in the Barents Sea. CERA and others are claiming that the Barents Sea is full of oil and gas. It looks as we have to wait for a new giant discovery. The Russian giant gas field Stockman was first announced to western experts in 1989, and we don’t know when it will be developed.

Press release from NPD
Information about Oil and Gas in the Barents Sea can you get by UNEP

Hearing in the House of Representatives

Yesterday evening I looked at the news on CNN and, once again, oil was a hot topic. This time the story was that the US Congress would conduct a hearing with the heads of the five largest oil companies. This reminded me of 2005 when I was called to the House of Representatives to testify on Peak Oil. That time it was the representative of CERA that stood up and assured the house that the “peak oilists” did not understand that there existed sufficient oil resources such that the world had no need to worry. If the House of Representatives had listened to Bob Hirsch, Congressman Roscoe Bartlett and yours truly in 2005 then it is possible that the situation in the USA might be different today. (http://www.peakoil.net/TheHouse.html)

Click on this link if you wish to read my testimony before Congress
(Text in Swedish)

I går kväll då jag tittade på nyheterna från CNN var åter oljan på tapeten och denna gång gällde det att den Amerikanska kongressen skulle genomföra en hearing med cheferna för de fem största oljebolagen. Detta ger mig anledning att gå tillbaka till 2005 då jag var kallad till representanthuset för att vittna om Peak Oil. Den gången var det representanten från CERA som stod upp och garanterade att vi ”peakoilister” inte förstod att det fanns tillräckligt med resurser av olja så att världen inte behövde oroa sig. Om representanthuset hade lyssnat till Bob Hirsch, Congressman Roscoe Bartlett och undertecknad 2005 finns det möjligheter att situationen i USA hade varit annorlunda idag. (http://www.peakoil.net/TheHouse.html)

Här kan ni om ni vill läsa mitt vittnesmål till kongressen

Saudi Arabia says no to Bush

(English translation by C. Briggs)

Yet again president Bush came to Saudi Arabia in order to ask for more oil, and the answer once more was ”no”. The increase he wanted was all of the so-called reserve capacity. What is interesting is that this theoretical reserve has never been tested in practice, and that about 1 million fat of this reserve is of such poor quality that no refinery will have it. The reality behind the answer he got is, in our opinion, simply that they now cannot increase production.

Saudis Rebuff Bush, Politely, on Pumping More Oil http://www.nytimes.com/2008/05/17/world/middleeast/17prexy.html?ref=middleeast 

(Text in Swedish)

President Bush kom till Saudiarabien för att än en gång be om mer olja och än en gång blev det nej. Den ökning som han tänkte sig var hela den så kallade reservkapaciteten. Det intressanta är att denna reserv aldrig har testats i verkligheten och att ca 1 miljon fat av reserven är av så dålig kvalitet så att inga raffinaderier vill ha den. Verkligheten bakom det nej han fick är enligt vår bedömning att man just nu inte kan.

Läs en bra artikel i New York Times:

 Saudis Rebuff Bush, Politely, on Pumping More Oilhttp://www.nytimes.com/2008/05/17/world/middleeast/17prexy.html?ref=middleeast

Reduced forecat by IEA

During the week the price of ”Light Sweet Crude Oil” has been stable between $123 and $126 and just now there is nothing to indicate that the price will fall to below $120 in the immediate future. Last Tuesday the IEA, the International Energy Agency, issued a press release in which they reduced their expectation of increased consumption for the year from 1.4% to 1.2%. This news was discussed widely in the world’s press. In the “Leading The News” section in the Wall Street Journal, Guy Chazan and Neil King Jr analysed the fact that the IEA had reduced their expectation of annual increased consumption from 2.2 million barrels per day (as stated in July 2007) to only 1.03 million barrels per day. With the strong growth that we see in China, India and other nations it was not surprising that the IEA earlier expected an increase of 2.2 million barrels per day but if we examine oil production during recent years we see that strong global growth has not been accompanied by increased production but only by increased price. Production has held constant at 84.5 million barrels per day.

 

During the last 20 years the world had an average annual economic growth rate of 3% and that can be coupled to an increase in oil consumption of 1.6% per year. It is this fact that lies behind the IEA’s predictions. My judgement is that global production during this year will continue at its current level.

 

What the IEA forgets in its analysis is that we have had an increase in ethanol production during recent years on the order of 1 million barrels per day and that has great significance. Ethanol can substitute for gasoline. The energy content of 1 million barrels of ethanol is approximately equivalent to 700,000 barrels of gasoline. For a refinery to produce 700,000 barrels of gasoline it needs approximately 3.5 million barrels of crude oil so without ethanol the consumption of crude oil would have needed to be much higher. Currently, there is a dramatic expansion of ethanol production worldwide and this reduces the demand for gasoline production. However, at the same time the price pressure on diesel is increasing since diesel production is directly related to the consumption of crude oil. 

 

I met Neil King in Washington two months ago and we discussed the different parameters for oil production. I forgot to mention ethanol so I will have to send him additional information.

 

Just as I was about to begin writing about this week’s other important article in the Financial Times I got an invitation to write an article for that newspaper. You will now get to read that part of my intended blog a little latter in FT.

 

The market sets high oil prices to tell us what to do

http://www.ft.com/cms/s/0/219fcbde-2108-11dd-a0e6-000077b07658.html?nclick_check=1

 

 

 

 

 

(Text in Swedish)

 

 Under veckan har oljepriset på ” Light Sweet Crude Oil” varit stabilt mellan $123 och $126 och just nu finns det inget som pekar på att priset skall hamna under $120 den närmaste tiden. I tisdags kom ett pressmeddelande från IEA, International Energy Agency, där man skrev ned förväntad konsumtionsökning för året från 1,4 % till 1.2 % och nyheten diskuterades i världspressen. På ”Leading the news” i Wall Street Journal analyserar Guy Chazan och Neil King Jr det faktum att IEA skrivit ner årets förväntad konsumtionsökning på 2,2 miljoner fat om dagen (juli 2007) till bara 1,03 miljoner fat om året. Med den starka tillväxt som vi ser i Kina, Indien och andra i andra länder var det inte förvånande att IEA:s förväntade ökning var 2,2 Mpbd, men om man studerar oljeproduktion de senaste åren se ser man att stark global tillväxt inte medfört ökad produktion utan bara ökat pris. Produktionen har legat konstant på 84,5 miljoner fat om dagen.

 

Under de senaste 20 åren har vi haft en medeltillväxt på 3 % och den kan kopplas till en ökning av oljekonsumtionen med 1,6 %. Det är detta faktum som ligger bakom prognoserna från IEA. Min bedömning är att den globala produktionen under året kommer att förbli konstant.

 

Vad IEA glömmer i sin analys är att vi haft en ökning av etanolproduktionen under de senaste åren på storleksordningen 1 miljon fat om dagen och det har stor betydelse. Etanol ersätter bensin och energiinnehållet är ca 700.000 fat bensin. För att ett raffinaderi skall kunna producera 700.000 fat bensin behöver man ca 3,5 miljoner fat råolja så utan etanolen skulle oljekonsumtionen behövt vara mycket högre. Nu pågår det i världen en kraftig utökning av etanolproduktionen och det medför mindre tryck på bensinen, men samtidigt ökar det pristrycket på diesel, eftersom dieselproduktionen direkt är relaterad till konsumtion av råolja.

 

Jag träffade Neil King i Washington för två månader sedan och vi diskuterade olika parametrar for oljeproduktion. Jag glömde etanolen så det får bli ett kompletterande mail.

 

Just som jag skulle börja skriva om veckans andra stora artikel om olja i Financial Time fick jag ett erbjudande om att skriva en artikel i tidningen. Denna del av min tänkta blogg får ni nu lite senare läsa i FT.

 

The market sets high oil prices to tell us what to do

http://www.ft.com/cms/s/0/219fcbde-2108-11dd-a0e6-000077b07658.html?nclick_check=1

Diesel, Gasoline and Ethanol

The Platts conference has ended and it is now time for me to summarise two interesting days. The theme for the conference was “Challenges for Crude Oil” and my own contribution fitted in well. However, the main messages that I am taking home form Vienna are the developments that we can expect for the various products refined from crude oil and the interplay between these products and renewable fuels.

 

Of special interest are the components refined from crude oil that are used by the transport sector: gasoline, aviation fuel, diesel and bunker oil. Many believe that aviation fuel is a large component but, in reality, it only represents about 6%. Gasoline has, for many years, been the most valuable product but not any more. Diesel has now become the product in highest demand due to increasing transport of goods, the increasing popularity of diesel-powered cars and the fact that developing nations use large amounts of diesel for generation of electricity. The fact that the price of diesel is increasing faster than the price of gasoline is evidence of this.

 

Geographically, there is greater consumption of diesel in Europe compared to the USA so nowadays the surplus diesel production from the USA is shipped to Europe and the load on the return journey to the USA is gasoline that cannot find a buyer in Europe. So, the more diesel-powered cars that are sold, the higher the price of diesel will become. If diesel-powered cars become popular in the USA then their excess diesel production will decrease and the tanker ships will return to Europe empty. This will raise the cost of shipping gasoline to the USA.

 

Just now a large amount of investment is going into ethanol production plants in the USA and eventually this will reduce the need for gasoline and the importation of gasoline from Europe. This will create an imbalance that will affect the European refineries and how this problem will be solved remains to be seen. The cost pressure on diesel will increase even more. The EU’s mandate of 9% ethanol in fuel will be devastating for the industry.

 

What will happen with aviation fuel? Technically, this fraction can be blended into diesel and this is what happens, for example, at the Preemraff refinery in Lysekil [a town in Sweden]. The price of aviation fuel will follow the price of diesel and will increase significantly. Aviation fuel is a large part of the cost base for the aviation industry. Its profitability will decline and ticket prices will increase.

 

The demand for diesel will result in the bunker oil used for shipping being upgraded by refineries into diesel and this may result in shortages of bunker oil and increased shipping costs.

 

The conclusion is that one should invest in biodiesel in its various forms or diesel engines that can use E100, i.e. pure ethanol. A diesel motor that can use gasoline also has a promising future. The coming years will be unstable ones for the refinery industry. 

 

 

 

 

 

(Text in Swedish)

Platts konferens är avslutad och summerad och det är nu dags för mig att sammanfatta två intressanta dagar. Temat för konferensen var ”Challenges for Crude Oil”, och mitt eget bidrag passade bra in i den bilden, men vad jag tar med mig från Wien är den utveckling vi kan förvänta oss vad det gäller råoljans olika slutprodukter och samspelet mellan dessa slutprodukter och förnybara bränslen. 

 

 Särskilt intressant är transportsektorns komponenter: bensin, flygbränsle, diesel och bunkerolja. Många tror att flygbränslet är en stor del av produktionen, men i verkligen är det bara 6%. Bensin har för raffinaderier under många år varit den mest prisvärda produkten, men det är det inte längre. Ökade godstransporter, det faktum att allt fler köper dieselbilar och att länder i utveckling använder en hel del diesel till elproduktion har medfört att diesel nu är den mest eftertraktade produkten. Det faktum att priset på diesel ökar mer än priset på bensin stödjer detta påstående.

 Geografiskt har vi större konsumtion av diesel i Europa jämfört med USA så idag skeppas det amerikanska överskottet till Europa och lasten tillbaka blir bensin, som inte kan hittar köpare i Europa. Ju fler dieselbilar som säljs dess högre kommer priset på diesel att bli. Om dieselbilen blir populär i USA kommer överskottet på deras diesel att minska och det blir tomma tankbåtar tillbaka till Europa och kostnaden för frakten för bensin till USA kommer att öka.

 Just nu pågår det en stor satsning på etanolfabriker i USA och på sikt kommer detta att minska behovet av bensin och importbehovet från Europa. Det blir en obalans som drabbar de Europeiska raffinaderierna och hur den skall lösas på sikt återstår att se. Prispressen på diesel ökar ännu mer. EU:s inblandningskrav på ca 9% etanol kommer att bli förödande för industrin.

 Vad händer med flygbränslet? Rent tekniskt kan denna fraktion blandas in i dieseln och det gör man t.ex. i Preemraff i Lysekil. Priset på flygbränslet kommer att följa dieselpriset och kommer att öka markant. Flygbränsle är en stor del av kostnaden för flybolagen och lönsamheten kommer att gå ner och biljettpriset att öka.  

Efterfrågan på diesel medför att bränslet för sjöfarten kommer att uppgraderas till diesel och det finns risk för brist och ökade fraktkostnader.  

Slutsatsen blir att det är biodiesel i olika former som man bör satsa på eller dieselmotorer som kan använda E100, dvs ren etanol. En dieselmotor som kan använda bensin har också en bra framtid. De närmaste åren kommer att bli instabil för raffinaderiindustrin.

 

The Price of Oil

 Changes in the price of oil are reported in newspapers and on radio and TV five days a week. Usually it is the price of “WTI” and “Brent” that is discussed. WTI is an abbreviation of “West Texas Intermediate” and Brent is the name of an oilfield in the North Sea. In the past, production from these sources used to be meaningful but today these are only small flows relative to global production. Nowadays, 350,000 barrels of WTI crude oil are produced per day but the amount of oil for which the price is set according to WTI is 1000 million barrels per day. When one considers that, in reality, the world only consumes 84.5 million barrels per day one realises that this oil changes owner many times every day and every time the seller, of course, wants to make a little profit. A large proportion of the presentations on the first day of the Platts conference in Vienna addressed this fact.

 

When considering oil production from Brent there is concern that, in the near future, this will become so small that they will decide to close the field. The question then is which oil will be used as the standard. Currently, oil from Brent and the Forties field in the UK and the Oseberg and Ekofisk fields in Norway is blended and this blend is the new “Brent”. However, recently a new problem arose. Production from the Forties field is in decline so they have coupled capacity from a lesser field “Buzzard” to Forties, but Buzzard has high sulphur content so earlier reference data for new Brent is no longer relevant.

Oil with a different quality compared to Brent or WTI, for instance with a
higher sulfur content, is sold for a lower price. At the conference, it was
discussed whether this oil should have its own price. In the future we will
find that this Sour crude will be the one most available on the market.

What I have described above is just a small part of the confusion that surrounds the price of oil and what it is that one is actually buying. My question to the experts at the conference: Does not the fact that the oil we consume changes owner more that ten times in a day mean that the final price is higher than if it was sold only once?

The answer was yes, but the experts did not consider that this was any more remarkable than that the price of a house increases if there are many interested buyers.

 

Thank heavens my work is with physical reality and not the future expectations of economics!

 

(Text in Swedish)

 

Fem dagar i veckan rapporters förändringar av oljepriset i tidningar, radio och TV. Vanligtvis är det priset på WTI och Brent man diskuterar. WTI är förkortningen av ”West Texas Intermediate” och Brent är namnet på ett oljefält i Nordsjön. En gång i tiden var produktionen från dessa källor betydande men idag är det bara en liten rännil utav den globala produktionen. I dag produceras cirka 350.000 WTI om dagen men den mängd olja som prissätts varje dag enligt WTI är just nu 1000 miljoner fat om dagen. Med tanke på att vi i verkligheten bara konsumerar 84,5 miljoner fat om dagen förstår ni att denna olja byter ägare många gånger och varje gång vill naturligtvis den som säljer tjäna lite pengar. En stor del av första dagens föredrag på Platts konferens i Wien har just handlat om detta faktum.

 

Vad det gäller produktionen från Brent är man oroliga för att den inom en nära framtid kommer att bli så liten så att man beslutar att stänga fältet. Frågan är då vilken olja som skall vara normgivande. Nu blandar man oljan från Brent och Forties i UK och Oseberg och Ekofisk i Norge och denna blandning är nu nya ”Brent”. Nyligen fick man dock ett nytt problem. Produktionen i Forties minskar så nu har man kopplat på det mindre fältet Buzzard till kapaciteten i Forties, men detta fält har hög svavelhalt så tidigare referens data för nya Brant kan inte gälla längre.

 

Olja som har en avvikande kvalitet jämfört med Brent och WTI, t ex högre svavelhalt, prissätts till ett lägre pris. Man diskuterade om denna olja skall ha ett eget pris. I framtiden är det framförallt denna sura olja som kommer att finnas tillgänglig för köp.

 

Vad jag nu beskrivit är bara en liten del av den förvirring som råder vad det gäller priset på olja och vad det är som vi verkligen köper. Min fråga till experterna: Det faktum att den olja som vi konsumerar varje dag byter ägare mer än tio gånger om dagen, medför inte det att priset på olja kommer att ökar jämfört med om den bara såldes en gång? Svaret blev ja, men man ansåg inte att detta vara märkvärdigare än att priset på ett hus ökar om det finns många intresserade köpare.

 

Tack och lov för att jag arbetar med den fysikaliska verkligheten och inte med ekonomiska framtidsförväntningar.

 

 

 

 

Matthew Simmons and Peak Oil

 Matt Simmons and TV4 in Sweden

It is a pleasure to meet Matt again. The last time was the fall of 2007 when his company organised an oil conference in Scotland.

 

When the world’s first Peak Oil conference was organised in Uppsala, Sweden, in the spring of 2002 it was called the “International Workshop On Oil Depletion”, IWOOD. An international workshop on oil must have a speaker from the USA, and Colin Campbell and I agreed that Matt Simmons was a suitable choice. He had just written a report on the future of US natural gas production and those problems that he anticipated.

 

Matt accepted our invitation but regretted that he was forced to travel back to Houston on Friday morning since his daughter was to graduate from high school. If he was not back in Houston by Saturday his daughter would be very disappointed.

 

Before IWOOD 2002 the  term ”Peak Oil” did not exist in the international media. It was ASPO, the Association for the Study of Peak Oil and Gas, and Colin Campbell that changed the word order that had been used prior to 2002, “Oil Peak”, to that which everyone discusses today, Peak Oil. We think that ASPO sounds much better than ASOP. Note that the term Peak Oil as we define relates to “depletion”, i.e. to the rate at which an oil field can be emptied (see www.peakoil.net).

 

It was important to arouse the interest of the world’s media for Peak Oil and following a press release about IWOOD we were contacted by Bruce Stanley from AP, Associated Press. He came to Uppsala and, during the following two days, he attended our conference and wrote an article that was made available worldwide via AP. One of the many newspapers that purchased the article was the Houston Chronicle.

 

When Matt opened his newspaper at home in Houston on Saturday morning he read on the first page that he had been in Uppsala and had given a presentation. That article by Bruce Stanley was the first that referred to “Peak Oil”. Today the term “Peak Oil” is used somewhere in the world every day and is an idea discussed by the world’s political leaders. It feels fantastic to participate in this. Thanks Matt for your involvement, it means a great deal to us.

 

(The article by Bruce Stanley can be read at this webpage:

http://www.hubbertpeak.com/aspo/iwood/uppsalanews.htm)

 

(Swedish)

 

Mycket trevligt att träffa Matt igen. Sist var det hösten 2007 då hans företag organiserade en oljekonferens i Scottland.

 

Då världens första Peak Oil konferens ordnades i Uppsala, Sverige, våren 2002 kallades den för ”Internatonal Workshop On Oil Depletion”, IWOOD. En internationell workshop om olja måste ha någon talare från USA, och Colin Campbell och jag enades om att Matt Simmons var ett lämpligt val. Han hade just skrivit en rapport om USA:s framtida naturgasproduktion och om de problem som han förväntade sig.

 

Matt tackade ja till inbjudan, men beklagade att han var tvungen att åka tillbaka till Huston på fredag morgon eftersom hans dotter skulle ta sin studentexamen (graduate from High School). Om han inte var tillbaka i Huston på lördag skulle hans dotter bli mycket besviken.

 

Innan IWOOD 2002 existerade inte uttrycket ”Peak Oil” i den internationella pressen. Det var ASPO, the Association for the Study of Peak Oil and Gas, och Colin Campbell som ändrade på ordföljden som användes innan 2002, Oil Peak, till det som alla diskuterar idag, Peak Oil. Vi tycker att ASPO låter mycket trevligare än vad en förkortning med ”oil peak” skulle ha gjort, ASOP.  Notera att det Peak Oil som vi definierar är relaterat till ”depletion”, dvs till den takt som ett oljefält kan tömmas (se www.peakoil.net).

 

Det var viktigt att intressera världspressen för Peak Oil och genom ett pressmeddelande om IWOOD blev vi kontaktade av Bruce Stanley från AP, Associated Press. Han kom till Uppsala och under två dagar följde han vår konferens och skrev en artikel om blev tillgänglig för världen via AP. En av alla de tidningar som köpte artikeln var Huston Chronicale.

 

Då Matt öppnade tidningen hemma i Huston på lördag morgon kunde han på förstasidan läsa att han varit i Uppsala och hållit föredrag. Denna artikel av Bruce Stanly var den första om nämnde ”Peak Oil”. Idag används Peak Oil varje dag någon stans och är numera ett begrepp som politiska ledare diskuterar runt om i världen. Det känns fantastiskt att vara delaktig i allt detta. Tack Matt för ditt engagemang, det betyder väldigt mycket för oss.

 

Den gamla hemsidan från 2002 kan ni se via:

http://www4.tsl.uu.se/isv/iwood2002/

 

(Artikeln av Bruce Stanley kan läsas på denna sida:

http://www.hubbertpeak.com/aspo/iwood/uppsalanews.htm)